昨晩マイクロンの決算が出ました。
売上は542億ドルで、前年同期比+379%。EPSは33.42ドルで同+1000%。粗利率87%。
その後Q1ガイダンスは615億ドル——アナリスト予想より8%上回りました。
時間外で0.4%上昇です。
この数字を見たときの最初の反応はこうでした：この決算は言葉が出ないほど良いのに、市場はあまり動いていない。
なぜなら、マイクロンは今年すでに500%以上上がっていて、良いニュースは早い段階で織り込まれていたからです。予想超えは「通常運転」にとどまり、最も楽観的なシナリオを上回るほどではないため、追加のサプライズがありませんでした。
これが決算シーズンで最も処理が難しいこと——数字と株価の関係は、絶対値ではなく「予想」に依存することです。
来週は大手銀行が順次登場します：J.P.モルガンは10月13日、その後バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン、シティ。大手銀行の決算は、今年のマクロの最も直接的な体温計です——10年米国債が5.33%、FRBが直近で利上げした中で、大手の純金利収入と貸倒引当金が、実体経済がどれほど圧迫されているかを教えてくれます。
AI関連：マイクロンはデータセンター収入が前年同期比で11倍になったと述べ、CEOはさらに「業界初のカスタムHBM」を開発していることに直接言及しました——このサプライチェーンは今も加速していて、頭打ちの兆候は見られません。
ただ、今日いちばん決算より注目すべきことが1つあります：
明日、非農業就業者数が発表されます。10月の利上げ確率が再び再評価されており、米国債5.33%は今日すべての資産価格の背景音です。
決算シーズン開幕、マクロ面のリスクもまだ残っています。
あなたは今日、どの位置にいますか？
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