ビットコインの本当の試験は「85K」ではない。問題は、その下にある圧力を需要が吸収できるかどうかだ。
BTC
$BTC は9月が好調だった後、10月の頭は約84Kから始まったが、市場はまったく異なる局面に直面している。米国のスポット・ビットコインETFは9月30日に約1億4900万ドルの純流出を記録し、9セッション連続の流入の勢いに終止符を打った。一方で米国10年国債利回りはおよそ5.34%に到達し、2002年以来の高水準となった。

興味深いのは、単にビットコインが下げたという点だけではない。

ポイントは資金フローの仕組みだ。

ETF需要が強いと、新たな機関投資家の資金が、利用可能なBTC供給を継続的に吸収できる。だが、そうしたフローが反転し、さらに国債利回りが高止まりした場合、投資家は資本を伝統的な利回り資産に留める強い動機を持つ。

それによりBTCにとっては、より厳しい環境になる。価格は粘り強く推移することもあり得るが、次の動きを維持するには“新しい需要”が必要であって、有利な見出しだけでは足りない。

私の現時点の見立てでは、10月は「需要の質」が試されつつある。9月は、機関投資家のフローがマクロ環境が難しい状況でもビットコインを支えられることを示した。今、市場には、その需要が持続的なのか、それとも短い急増に集中していたのかを示す必要がある。

私は次の2つを同時に見ている。ETFフローと国債利回りだ。

ETFの流出が続き、利回りが高いままであれば、BTCへの圧力はより重要になる。高い利回りにもかかわらず機関からの流入が戻ってくるなら、それは基礎的な需要の強さについて別の情報を示すことになる。

あなたはどちらをより注意深く見ている？ ETFフローか、それとも国債利回りか？