「ビッグ・ショート」のバリーがまた動いた。今度は、OpenAIとAnthropicのIPOを阻止するために、市場は大幅に下落すべきだと訴えている。理由は単純だ。これらの企業が数兆ドルもの資金を吸い上げる一方、AIインフラへの投資はさらに桁違いの資金を食いつぶす。Anthropicは目論見書で、今後数年間に5,180億ドルを投じる計画を示し、昨年の純損失は420億近くに上った。

2008年にサブプライムローンの空売りで名を上げたこのベテラン投資家は、最近、AIバブルへの警告を繰り返している。株式の空売りとプットオプションの両方に賭け、来年の夏ごろまでに相場が反転すると見ている。

暗号資産にとって、これは同じコインの表と裏だ。ここ2年、AIのナラティブは暗号資産で最も有力なテーマの一つだった。AIエージェントからさまざまなAI関連トークンまで、上昇を支えてきたのは同じ期待だ。AI企業の評価額が高まり、物語が盛り上がるほど、暗号資産側の期待も膨らむ。だが、ひとたびAI株のバブルが弾ければ、まずリスク選好が直撃を受ける。暗号資産のAIセクターも連動して試され、アルトコイン全体のセンチメントまで揺さぶられるだろう。

一方で見方を変えれば、バリーが弱気を唱えるほど、AIは注目の的となり、この交差するナラティブを長い目で見れば延命させることにもなる。バブル論は売買の指示ではない。むしろ、自分のポジションのどれだけが「AIは永遠に上がり続ける」という物語に賭けられているのかを知らせる、感情の温度計のようなものだ。本当に気をつけるべきなのは、物語が最高潮のときにレバレッジまで最大にしてしまうこと。バリーの弱気予想が正しいかどうかは、時間に委ねよう。