ビットコインは木曜のアジア時間の午前に0.4%上昇し、83,700ドルをわずかに上回った。米国のインフレ指標が予想より弱かったことを受けて、水曜には85,500ドルに達していた。
米国債利回りが2002年以来の高水準近辺で推移したため、上昇分は次第に失われた。
HYPEが主要銘柄を先導し、3%高の約89ドルとなり、ドージコインも2%近く上昇して10セントをわずかに下回った。イーサ、BNB、トロン、Zcashはいずれも1%未満の上げにとどまり、XRPは1.50ドルで横ばい。ソラナは約1%下落して119ドルをわずかに下回った。
インフレ指標はその役目を果たした。債券市場は反応しなかった。
8月のPCEは、1年前から価格が3.4%上昇し、食料・エネルギーを除くベースでは3.0%だった。
「それによって、10月にもう一度米連邦準備制度（FRB）の利上げが行われる確率が低下し、次の動きとしては12月がより有力に見えるようになった」と、LVRGリサーチのチーフアナリスト、ダン・カフス氏は述べた。
「暗号資産市場はそれを安心材料として受け止め、債券利回りが低下したことと、投資家が再びリスク資産を買う意欲を持ち始めたことで、ビットコインは再び85,000ドル超へ跳ね返った。」
利回りの安心材料は長続きしなかった。10年物は5.28%前後で取引され、水曜の高値に近い水準にとどまり、30年物は、ニューヨーク時間で2002年以来の最高値に達した後、5.62%で落ち着いた。
下落する原油が債券売りをいったん止めるのに役立ち、ドルが強含んだ。
10xリサーチが説明した「このシナリオ」
このセッションは、マーカス・ティーレンが火曜に引いた区別を直接試すものだ。
「利回りが、FRBが引き締めているから上がるのならビットコインは苦しむ。財政とタームプレミアムへの懸念で利回りが上がる場合は、見方が逆転する」と10xリサーチの創業者は語り、10年物が6%に到達すると見通した。
水曜の時点で、引き締め強化の議論の一部が後退した。10月の利上げ確率は、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が利上げの急ぎ具合を軽く見せたことを受けて、すでに約71%から50%へ低下していた。さらに、弱めのPCE（個人消費支出）指標が次の一手の見通しを12月に押し出した。
長期金利はそれと一緒に下がらなかった。
それはティーレンが特定した財政とタームプレミアムの部分で、より軟らかいインフレ指標ではカバーできない部分だ。ティーレンの主張は、利回りが、名目GDP成長率6.56%と、2020年以降の連邦債務の年間増加率およそ8.5%の両方を下回っているというところに立脚している。
ヘッドラインとコアのギャップが重要
ヘッドラインPCEが3.4%、コアが3.0%なら、食料とエネルギーが40ベーシスポイント押し上げたことを意味し、差し引いていない。
それはエネルギー価格が下がるときの通常パターンとは真逆で、8月と9月に駆け抜けた原油の動きを反映している。ブレントは9月に約14%上昇した後、96.43ドルまで後退した。
エネルギーがさらに緩和し続ければ、ヘッドラインはコアへ収れんする。もし再び反転すれば、実際の基礎となる価格がどうであれ、FRBがコアと並べて見ているヘッドラインの数字は逆方向になる。
マイクロンの上方修正、アジア市場で
テクノロジーが、リスク選好のムードをアジア時間にも持ち込んだ。
ナスダック100先物は0.8%上昇し、S&P500先物は0.4%上昇した。日本の日経平均は2.7%急騰し、韓国のKOSPIも1.2%上昇した。マイクロン・テクノロジーの強気の見通しが半導体株を押し上げたためだ。
マイクロンは、第1四半期の売上高を600億〜630億ドル（市場予想は567.7億ドル）とガイダンスし、さらに第4四半期は売上高、EPS、クラウドメモリで上振れだった。
注目すべきなのはKOSPIの動きだ。第3四半期に19.3%下落しており、下落幅としては2020年1四半期以来の大きさだった。月曜だけでもサムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ5%超下落していた。マイクロンのガイダンスは、3社が競合するDRAM市場全体に当てはまる。
アルファベットは、グーグルが新しい旗艦AIモデルであるGemini 4 Argonの提供を開始したことを受け、時間外取引で1.5%上昇した。
次の上昇ラリーに「余地」を与えるのは何か
インフレが弱いというだけでは、10年物が約5.3%にある中でビットコインを85,000ドル超に維持するには十分ではなかった。
その利回りが持続的に下がることが、状況を変えうる動きになる。
上昇ラリーも、フロー（資金の流れ）データからの裏付けがない。クリプトクオンツは、ビットコインのスポット需要が、火曜までの30日間で約17万BTC減少したと推定しており、9月11日の−14.5万BTCから悪化しつつ、価格は上昇した。先物の建玉は水曜に62.5万BTCまで低下し、1月1日以来の低水準となった。
ビットコインは、9月15日に付けた安値74,887ドルからおおむね12%上、9月21日の高値87,300ドルからは4%下の水準にとどまっている。
金曜の雇用統計（非農業部門雇用者数）の発表が次のイベントで、カリシの価格付けでは、ゴールドマン・サックスの8万人に対して9万人超の確率が約60%、バンク・オブ・アメリカの6万人に対しては9万人超の確率が約60%となっている。ADPは水曜、民間雇用者数が9万人増加したと報告した。