私の仮説
マイクロンは現時点で、売上1ドルあたりの利益をNVIDIAよりも多く確保し、しかも新たな供給能力に投じる売上の割合も、過去10年のどの時点より小さく抑えています。私は今夜に向けてマイクロンに強気です。同社の株価は、来年予想の利益に対してまだ7倍未満で、このメモリ・サイクルがまだしばらく続くのであれば、あまりにも割安に感じます。
メモリは、AIの増設において最も不足している要素になっています。供給の立ち上がりも、思ったほど速く追いついていません。マイクロンは、過去10年でどの時点よりも新しい製造拠点（ファブ）向けに売上の占める割合を減らしている一方で、顧客はすでに、5年間の供給を確保するために現金として約180億ドルを拠出済みです。価格が下落していくと見込んでいるなら、これほど長い期間、これだけの“ただ同然の資金”をサプライヤーに渡すでしょうか？