債券市場では格付けの低い借り手に対する信用が引き締められており、その一例がCleanSparkだ。Sina Financeによれば、同社はMeta向けにデータセンターを建設しているが、今月上旬に資金調達を確保するため、投資家に対して大きな譲歩を余儀なくされたという。

報告書は、この取引が、データセンター建設ブームの中で資金調達コストが上昇していることを示す最も明確な兆候の一つであり、投資家が新規案件に対してより選別的になっていることを指摘した。取引の手配に関わった関係者によると、銀行融資にも負荷がかかっており、ソシエテ・ジェネラル、三井住友銀行、三菱UFJフィナンシャル・グループなど一部の貸し手が、データセンターローン向けに、より厳格な審査基準を適用しているという。

記事によると、市場環境が、計画されているデータセンタープロジェクトの借り入れを難しくする可能性があり、その結果、AI業界全体の拡大計画が鈍化する恐れがあるという。さらに、Amazon、Google、Microsoftの今年の設備投資（キャピタル・スぺンディチャー）が合計で約7,000億ドルに達しており、今後数年も同水準を維持すると見込まれている一方で、彼らはすでに今年、投資適格債（インベストメント・グレード）の発行額が約1,600億ドルに上っていると付け加えた。

Sina Financeによれば、最近のいくつかのデータセンター向け債務案件はディスカウントで価格設定されており、現在は投資採算を支えるには借り入れコストが高すぎる案件も出ているという。報告書はまた、米国債利回りの上昇、AI関連のリスク回避姿勢、そして銀行の融資基準の引き締めが、この分野に圧力をかけていると述べた。