🚨 MSCI「見えない委員会」が疑われる！
Strategy、Metaplanetは指数からの除外に直面する可能性？🔥

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ビットコイン政策研究所の最新レポートが、矛先を普段多くの投資家が注目しない場所——世界の指数ルール——に向けています。
BPIは9月30日に公開した『ウォール街の見えない委員会』の中で、MSCIに疑問を呈しました。MSCIは「デジタル資産の財務会社」に対する以前の個別の除外案をすでに撤回していますが、現在進められている「非運営会社（ノン・オペレーティング・カンパニー）」のコンサル（意見募集）によって、Strategy、Metaplanetなどのビットコイン・トレジャリー企業に影響が及ぶ可能性がある、というものです。

🔥 MSCIは今年1月に、2026年2月の指数レビューでデジタル資産の財務会社を除外する方針は実行しないと明確に述べました。そのうえで、より広範な「非運営会社」についてさらに研究するとしています。

そして8月3日、MSCIは正式に新たなコンサルを開始しました。
今回はルールが暗号資産を直接狙うものではありません。まず、その企業が「大量の実質的な事業用資産」を保有しているかを判断し、それを通過できない場合はさらに5項目の財務指標テストを行います。そこで4項目が発動すると、関連するMSCIのグローバル投資可能指数に含める資格がないと認定される可能性があります。

問題は——👀
MSCI自身が公表したシミュレーション結果では、提案された方法に従うと、Strategy、Metaplanet、そしてYellow Cakeなどの企業が影響を受ける可能性が示されています。
一方でBPIがさらに注目しているのは、コンサル資料の背後にあるメタデータであり、それに基づいて疑問を提示しています。つまり、これらの資料は、これまでデジタル資産の財務会社に対して行われた研究と関連しているのか、という点です。

⚠️ ここでは特に区別が必要です。これはBPIが資料に基づいて提起した疑義であり、MSCIがこの一連のルールをビットコイン・トレジャリー企業を狙ったものだとすでに確定したことを意味しません。
MSCIが出した公開説明では、今回の改革は、より広範な「非運営会社」を対象としており、通常の事業活動ではなく、主に資産の積み上げによって価値を生み出す企業を、従来の運営企業と区別することが目的だとされています。

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