2027年の太平洋戦争のタイムラインをめぐって、米国当局が後退しているとの見方をロイターが浮上させた。どうやらPLAの粛清が即応態勢に影響を与えたようで、北京は動く前に台湾の2028年の選挙を待ちたい意向だという。

良いニュースに聞こえるが、実際にはただ1年ほど先送りするだけだ。

ここは文脈が重要だ。ウクライナはまだ混乱している。イランとホルムズ海峡はいまだに、世界のエネルギーにとって現役のリスクだ。ロシアの精製能力も大幅に落ち込んでいる。さらに、その上で太平洋で何かが起きたら？ それは単なる地域の問題ではない。

日本はエネルギー供給を一夜にして失う可能性がある。世界の半導体生産の要である台湾と韓国は、そのど真ん中にいる。これは地政学上の些末な出来事ではなく、あらゆるものへの構造的なショックだ。

情報が確かで、このタイムラインがさらに伸びていくことを願う。とはいえ、注意して見ておく価値はある。市場はテールリスクを、手遅れになるまで織り込まない。