$MU Q4 決算が出た：ローソク足を追わず、ファンダメンタルズは強気
#EarningsSeason からの大きな疑問はこうでした：
Q4決算後は強気か、それとも弱気か？
私の答え：強気（ファンダメンタルズは）です。
ただし「事業に強気であること」と「決算直後の最初の値動きをやみくもに買うこと」には重要な違いがあります。
マイクロンはとんでもない四半期を出しました：
• Q4 売上高：54.23Bドル
• 非GAAP EPS：33.42ドル
• 非GAAP 粗利率：87%
• FY2027 第1四半期 売上高ガイダンス：61.5Bドル ± 1.5Bドル
• Q1 非GAAP 粗利率ガイダンス：約86.25%
元の決算プレビューでの「86%の粗利率」という問いには、答えが出ました。
マイクロンは87%でクリアしています。
しかし、私にとってより大きなシグナルは先行ガイダンスです。
マイクロンのQ1 売上高ミッドポイント（61.5Bドル）は、アナリストが見込んでいたおよそ57Bドルを大きく上回っています。ロイターも、マイクロンの長期の供給契約が6月の22Bドルから32Bドルに増えたこと、さらに同社がメモリーの需給状況はFY2027およびFY2028を通じて引き締まったままだと見込んでいることを報じています。
これは「メモリースーパ―サイクル」の会話を変えます。
それは単に：
「AI需要が強い。」
という話ではありません。
より重要な問いはこうです：
需要が供給を上回る状態を、価格とマージンを維持できるだけの期間保てるか？
ここまでのところ、マイクロンの数字はその主張の裏付けになっています。
とはいえ、見出しの数字が信じられないほど素晴らしく見えるだけで、決算の“高値のローソク足”を追いかけたくはありません。

レポート後の私の方針：
ファンダメンタルズ → 強気
エントリー → 価格構造が確認されるまで待つ
リスク → ギャップ直後に過度なエクスポージャーを避ける
もし$MU が決算後の値動きの構造を維持し、さらに高値更新・安値切り上げを続けるなら、強気シナリオはさらに裏付けられます。
一方で、これらの数字が出ているにもかかわらず株が下落するなら、それもまた有用な情報です。
なぜなら、決算はマイクロンが「何を出したか」を教えてくれます。
値動きは、マーケットが実際に「いくら払う意思があったか」を教えてくれるからです。
次に見ているのは、その部分です。
強気シナリオ。データで裏付けられた。まだリスクは尊重する。
#EarningsSeason $MU