中央政府財政が前例のない初めて、個人の商業用住宅ローンに対して直接利子補給を行い、本日から全面的に実施されます。利子補給1%・ローン上限100万元・総額上限150万元の範囲内で、中央財政が直接90%を負担します。なぜ中国人民銀行は利下げを続けないのですか？それは、商業銀行の純金利マージンが1.4%の警戒ラインを超えてしまい、従来の金融政策が「綱を引っ張る効果（押し引きの効果）」に陥っているためで、財政が“貫通”して住民の資産負債表に直接資金を注ぐしかありません。

従来の法定通貨の世界では、金融仲介から主権的な財政による直達へと、制度が作り替えられつつあります。一方で暗号資産の世界では、スマートコントラクトがすでに、金融仲介を介さないアルゴリズムによる流動性配分を実現しています。では、従来の金融が国家の信用で家計のキャッシュフローを下支えするのか、それともコードが法律となるWeb3の分散型貸付プロトコルと、主権主導の信用体系が、誰がインフレと債務サイクルへの究極の答えなのか。あなたの見解をぜひ聞かせてください！

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