日本の皆さんこんばんは。今日は原油が主役です。

ホルムズ海峡でまた船が3隻爆発しました。ブレントは日中に3%上昇して98ドルまで到達。しかし、J.P.モルガンとゴールドマンのデータによると、中東の原油輸出はすでに戦前の98%の水準に戻っており、毎日1900万バレルだそうです。ミサイルが飛び、ミサイルが飛び、タンカーは走る……中東のこの展開は、まさに魔法みたいです。

在庫データも興味深いです。EIAの原油在庫が予想外に92.2万バレル増加しました。市場の予想は取り崩し（在庫減）だったのに。ついでに米国の原油生産量も過去最高を更新。唯一気がかりなのは戦略備蓄で、1982年以来の最低水準まで削られています。今後本当に大きなことが起きたとき、カードを切る材料がありません。

私の見立てでは、原油価格のリスクプレミアムは今のところ見出しを巡る思惑がほとんどで、供給側は実際には崩れていません。$BTC も同様で、現時点での本当の価格のアンカーは、FRB（米連邦準備制度）のタカ派的な見通しが米国債利回りを押し上げていることです。利回りが下がらなければ、$ETH やビットコインも、片側だけの相場を期待しない方がいい。横ばいで長引くのは、まだ面子が立っている方です。

これから注目すべきは2つです。停戦交渉に実質的な進展があるかどうか、そして利回りが折り返していないかどうか。ニュースの騒ぎがさらにあっても慌てず、でも焦って底値を拾いにいくのも早いです。

NFA DYOR

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