🚨 更新：湾岸の原油輸出がちょうど倍になり、戦前レベルまで完全に回復した。さらにウォール街は「戦争が続く地域としては目覚ましい回復だ」と称賛している。
ゴールドマン・サックスによると、ペルシャ湾の原油輸出（衛星では把握しにくい、トランスポンダーを切って航行する船からの極秘の『ダークフロー』を含む）は、過去1週間で日量23.3百万バレルに達し、現在はおおむね2025年の通年平均に一致する。
原油だけで回復のほぼ90%を押し上げ、日量19百万バレルまで到達。これは2025年の水準に対し108%だ。JPMorganは別途、ホルムズ海峡そのものを通過するフローが、1日あたり約13百万バレルまで回復していることも確認しており、6月下旬の高水準に近づいている。主導しているのは圧倒的にサウジアラビアだ。
「中東の石油輸出の動脈が再び流れ始めた」と、JPMorganのナターシャ・カネバは書き、なお「戦争が続く地域としては目覚ましい回復だ」と付け加えた。ただし、地域内では不均一だ。
不均一さこそが、見出しの数字の下に隠れている本当の物語だ。ゴールドマンは大きな乖離を指摘している。イランの輸出は崩壊しており、衛星データでは9月にイランからの海上の原油または精製品の輸出がゼロ。ところが、他の湾岸のすべての生産国はその穴を埋めるように急増した。サウジの輸出だけでさえ、日量11.6百万バレルを超えるまでに2倍以上に膨らんだ。
精製品は原油とはまったく違う展開を示している。ディーゼル、ガソリン、ジェット燃料の輸出は、依然として平常時のわずか50%の水準にとどまっている。要因は、地域の製油所の稼働停止が季節要因を上回る2百万バレル/日の規模で続いていることに加え、単純な物理的現実がある。すなわち、精製燃料はより引火しやすく、それを運ぶタンカーは、紛争が起きる海峡を通過するリスクがはるかに高いため、送りにくいのだ。
ゴールドマンは、世界の石油市場は現在おおむね均衡しており、年末のブレント予想を85ドル、2027年は80ドルに据え置いているという。しかし同銀行は勝利宣言をしてはいない。「エネルギーインフラを損なう形での、再びエスカレートする可能性について、いまだ懸念している」
輸出は戻ってきた。戦争は終わっていない。その2つの事実は、いま同時に存在している。
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