皆さんこんにちは。今日は、先週月曜日に私が書いていたあのマクロブロックから、最初の大きなデータのまとまった分が出ました。率直に言って、市場にとっては、期待していたほどには決して明確にプラスとは言えない結果でした。

主なプラスは、特にFRBが注目しているPCEインフレです。予想よりも小さく出ました。基調インフレは前年比3.0%で、月次では0.2%と、予想されていた3.3%と0.3%を下回りました。つまり、10月の利上げを急ぐための最大の根拠が、少し弱まったのです。

しかし同時に、経済は（少なくとも紙の上では）また予想よりも良くなっています。ADPは民間部門で新たに9万人の雇用が増えたと報告しており、予想の約7万人を上回りました。さらに、GDP成長率の見通しもより強い内容でした。つまり、経済が高金利によって大きく壊れているようには、まだ見えないのです。

そのため、FRBにとって今の状況はかなり興味深いものです。利上げを急ぐ理由は減りましたが、利上げの可能性が消えたわけではありません。インフレは冷えたものの、経済と雇用市場はまだ踏ん張っています。

ちなみに重要なニュアンスがあります。先週月曜日の時点では、市場は10月の追加利上げの確率を約71%と見込んでいましたが、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁の昨日の発言を受けて、すでに約50/50まで下がりました。彼は、次の利上げを急ぐ必要はないと言葉で明確に述べました。

だから今日のPCEは、10月にいったん“様子見”するシナリオをもう少し後押ししました。ただ、まだ気を緩めるのは早いです。金曜日には雇用に関する公式レポートが出ます。もしそこで再び強い雇用市場が示されれば、新たな利上げへの期待は非常に素早く再び戻ってくるでしょう。

それから、今日はレポートが出ますが$MU 。メモリーチップのメーカーの保有者の皆さん、準備しておいてください）

ミキータ・グッパル | Proインベスティツィー

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