SECはオンチェーンでの資金調達にルールを！暗号プロジェクトは「コンプライアンスICO」に直面するかもしれない
今回、SECは本当に「オンチェーンでの資金調達」を表舞台に持ち出しました。
8月18日、SECは正式に Regulation Crypto Assets を提出し、暗号資産に関わる一部の投資契約に対して、専用の証券発行制度を整備する計画です。
中核となる資金調達ルートは2つ：
① 4年で累計最高500万ドル
② 12か月で最高7,500万ドル
条件を満たすプロジェクトは、免除登録のルートを利用できますが、相応の開示を行う必要があり、かつ反欺罔・反マニピュレーションのルールの適用は依然として受けます。
さらに注目すべきは、SECが条件付きの「セーフハーバー」も提案している点です：
条件を満たす暗号資産は、関連要件を満たした後、証券法における「投資契約」として扱われなくなる可能性があります。
では、これは何を意味するのでしょうか？
これまで多くのCryptoプロジェクトの最大の難題の一つは：
資金調達したい → 証券法に抵触するのが怖い
トークンを発行したい → いつ証券と認定されるのか分からない
プロジェクトを進める → 規制の境界がなお不明確
今、SECはこの一連のルールを直接書き出そうとしています。
そしてこれは単発の動きではありません。
9月17日、SECはさらに Innovation Exemption を打ち出し、条件を満たすプラットフォームが、暫定的な免除の枠組みのもとで一部のトークン化株式のオンチェーン取引を行えるようにしました。
つまり米国の規制は、かなり明確な方向性が見え始めています：
資金調達のオンチェーン化 + 資産のオンチェーン化 + 取引のオンチェーン化
ただし、必ず押さえておくべき重要ポイントがあります：
⚠️ Regulation Crypto Assets は現時点ではあくまで提案です。
SECが提示したパブリックコメントの締切は 2026年10月20日であり、最終ルールは変更される可能性もあります。
最終的に施行されれば、最大の変化は特定のTokenではなく、むしろ次の点かもしれません：
Cryptoプロジェクトは今後、より明確な「どうやって資金調達するか、どう開示するか、いつ証券性から外れるのか」というルールを持つ可能性があります。
「規制がプロジェクトを追いかける」から、「ルールを先に書き出す」。
これこそが、アメリカのCrypto規制で起きている最大の変化かもしれません。
#SEC #sec将明确链上募资规则
今回、SECは本当に「オンチェーンでの資金調達」を表舞台に持ち出しました。
8月18日、SECは正式に Regulation Crypto Assets を提出し、暗号資産に関わる一部の投資契約に対して、専用の証券発行制度を整備する計画です。
中核となる資金調達ルートは2つ：
① 4年で累計最高500万ドル
② 12か月で最高7,500万ドル
条件を満たすプロジェクトは、免除登録のルートを利用できますが、相応の開示を行う必要があり、かつ反欺罔・反マニピュレーションのルールの適用は依然として受けます。
さらに注目すべきは、SECが条件付きの「セーフハーバー」も提案している点です：
条件を満たす暗号資産は、関連要件を満たした後、証券法における「投資契約」として扱われなくなる可能性があります。
では、これは何を意味するのでしょうか？
これまで多くのCryptoプロジェクトの最大の難題の一つは：
資金調達したい → 証券法に抵触するのが怖い
トークンを発行したい → いつ証券と認定されるのか分からない
プロジェクトを進める → 規制の境界がなお不明確
今、SECはこの一連のルールを直接書き出そうとしています。
そしてこれは単発の動きではありません。
9月17日、SECはさらに Innovation Exemption を打ち出し、条件を満たすプラットフォームが、暫定的な免除の枠組みのもとで一部のトークン化株式のオンチェーン取引を行えるようにしました。
つまり米国の規制は、かなり明確な方向性が見え始めています：
資金調達のオンチェーン化 + 資産のオンチェーン化 + 取引のオンチェーン化
ただし、必ず押さえておくべき重要ポイントがあります：
⚠️ Regulation Crypto Assets は現時点ではあくまで提案です。
SECが提示したパブリックコメントの締切は 2026年10月20日であり、最終ルールは変更される可能性もあります。
最終的に施行されれば、最大の変化は特定のTokenではなく、むしろ次の点かもしれません：
Cryptoプロジェクトは今後、より明確な「どうやって資金調達するか、どう開示するか、いつ証券性から外れるのか」というルールを持つ可能性があります。
「規制がプロジェクトを追いかける」から、「ルールを先に書き出す」。
これこそが、アメリカのCrypto規制で起きている最大の変化かもしれません。
#SEC #sec将明确链上募资规则