水曜日はコアPCEインフレ率が注目の中心となり、トレーダーは物価圧力再燃の兆しや、FRBが10月に再び利上げする可能性を示す手掛かりを探っています。

米国のコアPCE予想は、前月比0.3%（前年比3.4%）です。

これは10月28日のFOMC金融政策会合前、最後のコアPCE発表となります。トレーダーは、中央銀行が利上げする確率を70%と見込んでいます。

米ドル指数のテクニカル見通し
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エコノミストの大半は、8月のコアPCEが前月比0.3%上昇し、7月の0.2%から加速すると予想しています。これにより、前年比は3.3%から3.4%程度となる見通しです。総合PCEは、前月比でおよそ0.4%から0.5%上昇すると予想されています。

そのため、0.3%が重要な水準となります。

コアPCEが0.4%となれば、特に9月の利上げを経た後だけに、FRBが軽視するのは難しいでしょう。10月27～28日の会合で再び利上げする根拠が強まる可能性があります。0.2%以下であれば逆の方向を示し、政策当局者が様子を見ながら今後のデータを見極める理由が増えるでしょう。

個人消費も発表内容の重要な要素となります。個人所得は約0.5%増加すると予想されており、個人消費の予想は0.8%から0.9%に集中しています。消費が再び力強く伸びれば、金利上昇にもかかわらず家計が底堅さを保っていることを示唆し、インフレが自然に鈍化するとFRBが想定しにくくなる可能性があります。
政策をめぐる状況は明快です。FRBは9月に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%から4.00%としました。また、最新のドットプロットでは、政策当局者の予想中央値が年末までにあと1回、0.25ポイントの利上げを見込んでいました。
焦点はそのタイミングです。インフレ率が予想を上回り、上方修正が行われ、消費も力強ければ、10月の議論はよりタカ派的な方向に傾くでしょう。予想どおりの結果となれば、10月と12月のいずれの会合での利上げも選択肢として残りそうです。
水曜日の発表は10月会合前最後のPCE発表でもあり、米国債利回り、米ドル、そして市場全体のリスクセンチメントへの影響が大きくなります。
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