米国の証券規制のスタンスが、「先に立法してから規制する」から「先にルールをチェーン上に落とし込む」へと移行しています。

関連法案はまだ成立していませんが、SEC議長のポール・アトキンスは、チェーン上の規制ルールを導入する意向を示しています。同時にSECとCFTCは暗号資産のルールを加速して推進しており、すでに9件の行動を取っています。

ポイントは2つあります。1つは、資金調達およびトークン発行のコンプライアンス上の境界線が再設定される可能性があること。もう1つは、規制の対象が取引プラットフォームだけでなく、チェーン上の活動そのものへと広がっていくことです。

$ETH にとって、これは単純な追い風でも逆風でもありません。イーサリアムは、チェーン上の資金調達、スマートコントラクト、大量のトークン発行が最も集中している場所です。ルールが一度明確になれば、プロジェクト側は「それが証券に当たるかどうか」を推測する必要がなくなり、コンプライアンスコストと不確実性が下がるでしょう。一方で、明確化は開示、登録、投資家保護といったハードルの引き上げも意味し、かつてのように気軽にトークンを発行する余地は狭められます。

次に注目すべきは、最終的なルール文書がどのように書かれるのか、どのトークンが証券の範囲に含まれるのか、SECとCFTCがどのように役割分担するのか、そしてその9件の行動のうちどれだけが実際に適用されるのかです。

ルールが明確であるほど、チェーン上の資金調達はグレーゾーンから表舞台へ移りやすくなります。ただし、そのスピードと尺度は、今後の細則次第です。

#SEC将明确链上募资规则