暗号市場で最も見られやすいのは価格で、最も見落とされやすいのは「残った人」です。
新しい物語が出てきたとき、私はいまそれを3つの段階に分けて見ます：
Attention：誰かが注目し始めているか？
Retention：熱が冷めた後でも、どれだけの人が残っているか？
On-chain Usage：残った人は継続して取引し、流動性を提供し、プロダクトを使い、コミュニティに参加しているか？
Meme、RWA、AI Agent は実はすべて同じやり方で観察できます。
取引量が突然膨らむのは、注意が集まったことを示すだけです；
ホルダーが増えても、それが本当の粘着度を意味するとは限りません。
私がより気にしているのは：
熱が過ぎた後、wallet はまだ活発なのか？
流動性はまだあるのか？
コミュニティでは引き続き誰かが議論し、創作し、建設しているのか？
プロダクトは持続可能なオンチェーン行動を生み出しているのか？
Attention は大きな陽線を作れます。
Retention こそが、真のネットワーク効果を形成する機会があります。
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