マイクロンQ4：強気か弱気か？私の見解📊

マイクロンは本日、FY2026 Q4の決算を発表し、売上5,000億ドル、非GAAP粗利率約86%、EPS31ドルをガイダンスしています。

注目されているポイント：粗利率は実際に86%を超えて伸びるのでしょうか？

多くの人が見落としているニュアンスがあります——マイクロン自身のガイダンス文言には「価格上昇率の減速」という注意書きがすでに入っています。これは「価格が下落する」という意味ではありませんが、スポット価格のトレンドが示唆していた水準よりも、経営陣がやや控えめに見通しを調整していることを示しています。

なぜ重要か：

- 粗利率が86%を明確に上回るなら→本当に強気で、メモリーのスーパーサイクルにはFY27に向けてさらに伸びる余地があることを裏づける
- 粗利率が86%ぴったり（同水準）なら→「織り込み済み」と受け取られる可能性があり、特に$MU はすでにYTDで276%上昇しているため
- HBM需要は構造的（AIサーバーにははるかに高度なメモリが必要）であり、このサイクルが過去のものより長く続くという最も強い根拠です

私の見方：構造的なHBMストーリーには慎重に強気。ただし、この決算は明確な上振れが必要です——同水準の数字だけでは、現在の水準から見て意味のある追加の上昇余地を正当化するには不十分かもしれません。

メモリーのスーパーサイクルはあとどれくらい続くと思いますか？

$MU

#EarningsSeason #Micron