Bitwise：比特币从12.5万跌到6万的过程里，它调研的15家机构（养老金、捐赠基金、主权基金）一个没卖，部分还加仓，配置比例普遍2%-8%。富国银行给到2%-3%。它们把比特币当成跟黄金一样的抗通胀资产，不是短线投机。

部分主权财富基金正在卖出黄金、换成比特币。现货ETF单周流入一度冲到25亿美元。Bitwise的判断是，正因为ETF把机构入场门槛拉低了，这轮从12.5万到6万的跌幅，才比过去几轮周期都要"浅"——机构在底部悄悄接货，散户在情绪顶点割肉。

不过反过来想，"没人卖"的结论，是谁在说？；15家机构是Bitwise自己接触到的调研样本，并非全市场持仓审计；喊"6万是底"的Bitwise，自己也在发行比特币现货ETF，底部判断和自家产品的资金流入天然利益绑定。

所以能验证的只有一件事：25亿美元的单周流入，接下来几周是继续进钱还是被赎回打平。这个数字显然要比任何一份机构问卷都诚实。你觉得呢?

以上仅为主观分析，不构成投资建议。#Bitwise推出首只NEAR现货ETF #比特币ETF