オーストラリア準備銀行（RBA）のフィリップ・ロウ総裁が、基準金利を4.6%へ引き上げたとする直近の発表で15年ぶりの高水準となったことを受け、市場では今回の利上げサイクルは終盤に近づいているとの見方が広がっています。シュローダーやフランクリン・テンプルトンなどの大手機関は、2〜3年物のオーストラリア国債の積極的な買い入れをすでに開始しています。

この動きは、引き締め局面における限界効果が減衰しつつあることを示しています。失業率が過去5年の高水準に接近し、不動産市場の冷え込みも続いているため、中央銀行はこれ以上大幅な金融引き締めを行うためのマクロ面の明確な後押しを欠いています。政策転換の転機を示すシグナルは、いっそう明確になっています。

従来の金融市場では、国債利回りの頭打ち後の反落が、固定収益資産に対する流動性吸い上げ効果を効果的に和らげています。米ドル指数および世界の借入コストの上昇エネルギーが弱まることで、リスク資産のバリュエーション修復に追い風となるテクニカル面の支えが得られています。

暗号資産市場に関しては、世界的な流動性見通しの限界改善は、相場が動き始める際の先行指標となることが多いです。マクロの引き締め圧力が後退するにつれて、資金のリスク選好は大きく回復し、$BTC は流動性主導による次の局面で、出来高を伴う反発を迎える可能性があります。📈

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