#美国8月职位空缺降至五个月低点
米国で暗号を規制する2つの監督当局。合計しても、1つのテーブルで会議できる人数がほぼ集まらない.. でも本当に気にすべきは誰が去ったかではなく、次に誰がルールを書くのかです..

⚖️ 最新消息群里说

米国SECのヘスター・ピアース氏が今週金曜に退任。8年間在任し、業界では「Crypto Mom（クリプトのママ）」と呼ばれていました.. 彼女の退任でSECは委員が2人だけに.. 委員長のポール・アトキンス氏とマーク・ウイエダ氏。本来5人のはずの超党派委員会に3つの空席ができました.. さらにその前から、CFTCは2025年12月以降、議長ミカエル・セリグ氏が1人で支えている状態です..

多くの人は、これを単なる人事ニュースとして流してしまうでしょう.. しかし2つの機関を並べて見れば、米国で暗号の規制を担う2大金融部門の在任委員が合計3人にまで減っているのが分かります..

本当に注目すべきは、この人たちが手にしているルールで、もはや国会が与えるものではなくなりつつある点です.. 今月業界ではずっと「Clarity Act（明確化法）」を推しています。デジタル資産の規制権限をSECからCFTCへ移す狙いですが、上院では可決に至りませんでした.. 立法ルートが途切れると、2つの機関は手続きをrulemaking（規則制定）に頼るしかなくなります。SECは投資契約に関する従業員向けガイダンスを出し、CFTCは企業がブロックチェーン台帳をどう使うかを自分たちで定めます。条文の実際の重みは、結局のところ解釈に宿るのです..

さらに一段深く見ると、ここには「価格差」も隠されています.. 市場は過去2年、暗号資産に対し「政策の不確実性」という割引をずっと付けてきました。執行側の人員が減れば、調査できる、立件できる、そして前に進めるための動きも減る.. 認識の中での規制リスクは高止まりのまま、一方で実際に発生する執行リスクは回収されていく。その間の“すき間”こそが、資金が先回りして賭けに出るかどうかの分かれ目です..

人を補うかどうか、ペースを握っているのは大統領で、彼だけが指名できます.. ホワイトハウスは近いうちに補充するとしていますが、CNBCの9月4日の報道では、すでに4人のCFTC候補を選考しているものの、これまで名前は公表されていないと触れています.. 指名が長引くほど、この空白期間も長くなります..

この反転は“留保”しておきましょう.. 椅子が空いていることは政策が緩むことを意味しません。単に予測可能性が「法律」から「人」に移っただけです.. 注目すべきは誰が補充されるかではなく、補充される最初の人物が暗号寄りか、執行（エンフォースメント）寄りか。そして次の従業員向けガイダンスが出たとき、市場がそれを法律のように扱うのか、それとも一時的な通知のように扱うのかです..