ジョン・C・ウィリアムズ、ニューヨーク連邦準備銀行（FRB）総裁であり、連邦公開市場委員会（FOMC）の副議長、さらにニューヨーク連銀総裁が委員会で恒久的な投票権を持つことから恒久的な投票メンバーでもある同氏は、景気が見通しどおりに推移すれば、今年あと1回の利上げが起こりそうだが、9月の利上げ後は差し迫った必要性はないとの見方を示した。今後の展開を判断するにはさらにデータが必要で、FRBはそれを踏まえて対応すると述べた。

同氏はインフレ問題に具体的な数字を示した。今年は3.5％、2028年には2％の目標水準に戻るという。そこに到達することは不可欠だとし、インフレの高止まりが定着してしまわないようFRBは確実に対応しなければならないと語った。

進む道筋について一定の安心感も示しました。最大のショックはすでに大方出尽くしているため、インフレは落ち着くはずだと彼は言い、またFRBの政策によって供給ショックの影響が長引かないようにできるとの見方を示しました。エネルギー価格は依然として非常に重要ですが、米国は過去と比べてその影響を受けにくくなっています。

成長の追い風があるので、彼は待つ余地があると示唆しました。米国の景気モメンタムは強く、場合によってはさらに強まっていると見ています。今年のGDPを2.25%、2027年までの失業率を4%と見ています。

AIは両刃です。彼は、AI投資がインフレにとってますます大きな問題だと述べ、またAIが資産のバリュエーションを押し上げ、それが富の効果を後押ししているとも言いました。さらに、AIが生産性の向上を後押ししていることを示すデータが見え始めているとも述べました。

主要発言：

金融政策

• 景気が見通しどおりに推移すれば、今年は追加の利上げがもう1回ある可能性が高いと見ています。

• 9月の利上げの後は、緊急性を感じる必要はないと見ています。

• さらなるデータが、FRBが次に利率政策をどうするか判断する助けになるでしょう。

• FRBは、金融政策を決める際にデータに応じて対応するでしょう。

• 金融政策がどれほど引き締め的なのかを判断するのは難しいです。

インフレ

• 私は、今年のインフレ率を3.5%と見ており、2028年に2%目標に到達すると見ています。

• インフレを2%に戻すことが不可欠です。

• FRBは、高インフレが固定化（定着）しないようにしなければなりません。

供給ショック&エネルギー

• 最大のショックは大方出尽くしているため、インフレは落ち着くはずです。

• FRBの政策で、供給ショックの影響が長続きしないようにすることができます。

• エネルギー価格は経済において依然として非常に重要ですが、米国は過去に比べると影響を受けにくいです。

成長・経済

• 米国の景気モメンタムは強く、さらに強まっている可能性があります。

• 私は、今年の米国のGDPが2.25%、2027年までの失業率が4%になる見通しだと見ています。

AI&生産性

• AI投資の問題は、インフレにとってますます大きな課題になっています。

• AIが資産市場のバリュエーションを押し上げており、富の効果を後押ししています。

• AIが生産性の向上を後押ししていることを示すデータが見え始めています。