ミクロンの第4四半期決算が近づく中、短期では$MU について弱気〜中立のスタンスを取っています。長期的なAIのテーマは引き続き強いものの、足元のバリュエーションや市場の期待が過度に織り込まれている可能性があります。

​考慮すべき主な要因：
1. 粗利益率（グロスマージン）の圧迫：HBM生産の立ち上げに向けた高水準の設備投資（キャピタルエクスプレビター）が、見込み以上に一時的に粗利益率を圧縮する可能性があります。
2. 従来型PC＆モバイルの弱さ：エンタープライズ向けAI需要は急増している一方で、従来型の家電（PCやスマートフォン）の需要回復は依然として鈍く、総売上成長を押し下げる恐れがあります。

​決算後は高いボラティリティが見込まれます。マージン見通しがガイダンスで明確になるまでは、慎重なアプローチや損失許容（リスク）を厳格に設定するのが賢明でしょう。

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