MU：私は、マイクロンが第4四半期の予想を上回るかどうかよりも、もっと別の点を重視しています
より大きな論点は、この86%の粗利益率が新たな基準なのか、それともサイクルのピークにすぎないのかということだ
マイクロンは、DRAMとHBMの価格上昇や供給の逼迫から恩恵を受けている。第4四半期のガイダンスは売上高が490億〜510億ドルで、粗利益率は約86%
しかし、どのメモリサイクルにも同じ問題があります。高い価格はやがてより多くの供給を引き寄せる
HBMはAI需要が高性能な製品のさらなる高度化を後押しし続けることで、DRAM容量もますます圧迫している
HBM4はすでに量産出荷の高い水準に入っている一方、HBM4Eは2027年に量産が本格化すると見込まれている
だからこそ、Q4の数字よりもQ1のガイダンスをより注意深く見ていきます
マージンは拡大し続けられるのか
メモリー価格はさらに上がり続けられるのか
HBM4はどれくらいの速さでスケールするのか
そしてミクロンはどれくらいの期間、価格決定力を維持できるのか
これは強気か弱気かという話ではなく、価格目標も必要ありません
メモリーの新しい基準は86%のグロスマージンなのか、それとも非常に熱い状態で回るサイクルのピーク利益なのか
その回答は、Q4の数字そのものよりも重要かもしれません