Micronの「総利益率86%」を超えられるでしょうか？ 🔎
Micron Technology（MU）は第4四半期の決算を発表しますが、試金石は単に売上や利益が予想を上回るかどうかだけではありません。総利益率が86%を超えられるかが本当のポイントです。
📌 なぜ86%が重要？
同社のガイダンスでは、総利益率は約86%に近い水準だと示されています。したがって87%や88%に到達できれば、価格決定力と製品ミックスが想定以上に良かったことを意味します。
上振れを後押しする主な要因は3つあります：
1️⃣ DRAMとHBMの価格上昇
現在の利益の強さは、出荷量が大幅に増えたからというより、主にメモリ価格の上昇によってもたらされています。価格が上昇し続ければ、利益率は改善する可能性があります。
2️⃣ AI向け製品の拡大
HBM比率の上昇や先進製品の伸長は、製品ミックスを改善することにつながります。特にHBM4への需要が強い状態を維持できれば期待できます。
3️⃣ 供給不足
需要がMicronの供給能力を上回った状態が続けば、同社はより強い価格決定力を維持できます。これは利益率を支える要因になります。
ただし主要なリスクもあります。将来的な供給増です。新たな生産能力の参入は、メモリ価格に下押し圧力をかけ、利益率をより低い水準へ引き戻す可能性があります。
9月30日に注目していますか？
私にとって重要なのは、第4四半期の数字そのものだけではなく、次の点です：
• 次四半期の総利益率
• 売上・利益の見通し
• HBM4の価格と需要
• 長期契約
• 新たな供給量。