ビットコインはなぜ下落しているのに、取引所の準備残高は減少しているのか？

BTCは8万3100ドル付近まで下落しており、取引所の残高が減っただけでは、価格の強さがすぐに保証されないことを示しています。

主な要因は、より広いマクロ環境にあるようです。米国債利回りの上昇は、伝統的な利付債などの固定金利商品への相対的な魅力を高め、リスク資産を魅力に欠けさせる可能性があります。こうした圧力は、取引所に保管されているコインが減っていても、ビットコインに重しとなり得ます。

ここで重要な違いが生まれます。取引所外に保たれている供給は構造的なシグナルですが、マクロの流動性やリスク志向が短期の値動きを支配することもあります。

また、BTCが直近レンジの下限付近にある中、市場は長期的な供給制約と、足元のマクロによる圧力のバランスを取っている状態です。

まとめ：取引所の準備残高の減少は、より長期の供給見通しを支える可能性はありますが、金融環境が引き締まる局面では、短期の下方向リスクを完全に取り除くわけではありません。
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