今日、エヌビディアが1,500億ドルの自社株買いを発表――米国史上最大の単発の買い戻し権限に対する増額で、総買い戻し枠は2,350億ドルに引き上げられました。
ジェンスン・ファンはこう一言言いました：
"私たちのキャッシュ創出力が、これを実行するだけの力を私たちに与えてくれています。"
この言葉は、1,500億ドルという数字よりも重要です。
自社株買いとは、企業が自社のお金で自社株を買うこと――つまり、経営陣は「自分たちの株は今、割安だ」と言っているのです。
エヌビディアは229ドル前後で、過去最高値からはかなり下落していますが、アナリストのバリュエーションでは、現在の価格は42%割安だと見ています。
しかし、もっと大きなシグナルはこれです：
エヌビディアの昨四半期の売上は96.2億ドルで、予想では2028年までに売上成長70%――これほど成長の速い企業が、大規模な自社株買いにも資金を投じているということは、キャッシュフローがすでに余り始めている、ということです。
同時期に起きたことを比較すると：
ソフトバンクが110億ドルのジャンク債でOpenAIに投資し、Anthropicの目論見書では今後1年のインフラ義務が5,180億ドル、さらにGoogle/マイクロソフト/アマゾン/メタのスーパーコンピュータ投資は合計で7,200億ドル超が見込まれています――これらのお金は最終的に、エヌビディアのチップへ向かいます。
エヌビディアは今や単にチップを売っているだけではなく、AIインフラの「通行料」を徴収しているのです。
自社株を買い戻す一方で、翌年にはより多くのチップを売る準備もしている――この2つが同時に成立するなら、堀は非常に深いということです。
2,350億ドルの自社株買いが完了した日、1株当たりEPSはどれくらい上がる？
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