ゴールド・ラリー対ゴールド・クラッシュ — 歴史は両方を示してきた
金には強い上昇（ラリー）の長い歴史がありますが、一直線に動いたことはありません。
ブレトン・ウッズ体制の終わりから、その後のコモディティや流動性のサイクルにかけて、金は大きな前進を遂げました。 しかし、そのラリーの後には、金利が上昇したとき、ドルが強含んだとき、あるいはリスク選好が戻ったときなどに、厳しい調整（コレクション）が続くこともありました。
いま際立っているのは、金の物語がますます、中央銀行の需要、世界的な不確実性、そして金利見通しと結びついていることです。
2025年には中央銀行が約863トンの金を購入し、2010〜2021年の平均473トンを大きく上回り続けました。
世界金（ワールド・ゴールド・カウンシル）
同時に、金利の上昇は金に圧力をかけることがあります。金は利息を生まないためです。まさに、市場が今注目しているのはこうした力学です。
ロイター
だから、歴史から得られる教訓は「金は常に上がる」という単純な話ではありません。
より現実的なのはこうです：
強いラリーは、強い調整を生みうる。
強い調整は、やがて新たな機会につながる可能性がある。
そして、マクロ環境が重要だ。
トレーダーにとって重要なのは、グリーンの足を追いかけたり、レッドの局面で慌てたりすることではなく、その値動きが起きている理由を理解することです。
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