アルトコイン取引は、公式のアルトシーズンがまだ始まっていないにもかかわらず、DeFi、プライバシー、AI、ミームコインの各セクターにわたってより広範なローテーションが見られている。過去30日間で、ミームコインのローンチパッドPONSは350%以上上昇した一方、UniswapのUNIは110%以上、ArbitrumのARBは150%以上、AIに特化したNEARは約180%上昇した。プライバシートークンのZcashは先週、1,600ドル超の過去最高値を更新し、CoinMarketCapによれば、ビットコインのレイヤー2トークンLITやミームコインのローンチパッド・トークンPUMPも、この期間の最大の上昇銘柄の一つだった。Cointelegraphによると、今回の値動きはトレーダーが、投機的なテーマだけに集中するのではなく、より明確なビジネスケースを持つトークンをますます重視していることを示唆している。Banklessポッドキャストのホストであるデヴィッド・ホフマンは金曜、ARB、UNI、JupiterのJUP、OndoのONDOといったトークンには共通の特徴があると述べた。「彼らは金を稼ぐ、みんな収益が印刷される」としており、ラリーはユーティリティによって促されている可能性がある。先週の上位20の最大上昇銘柄のうちミームコインは2つだけで、直近1週間でリスト入りしたのはPudgy Penguinsのみだった。

それでも、市場はファンダメンタルズだけで動いているわけではありません。1inchの共同創業者セルゲイ・クンズ氏は、過去30日間で買い手の間ではミームコインが最も強い成長を示していると述べました。一方で、DeFiプロトコル、プライバシートークン、AIプロジェクト、トークン化された資産も注目を集めています。氏はこの傾向を「深さよりも広さ」と表現し、より多くのウォレットがより幅広い種類のトークンを購入しているものの、一般的には少額であると説明しました。CoinMarketCap公式の指数は、アルトコイン・シーズンを下回ったままで、100中64で先週の48からは上昇したものの、75という閾値にはまだ届いていません。タロスのデータでも、上位10のアルトコインが現在のアルトコイン総時価総額の約80%を占めており、2024年末の約70%から増えていることが示されています。タロスの国際市場責任者サマール・セン氏は、資本がより少数の資産へ集中しており、幅広く入れ替わっているのではないと述べ、9月のフローデータでは強い買いの傾きが見られるとしました。さらに、最も好調なのは、収益を生み出すプロトコル、オンチェーン・パーペチュアル、DeFiプロジェクトで、HYPE、LIT、UNI、MORPHOが含まれるほか、ZEC、NEAR、XMRといったプライバシー関連の資産や、VVV、TAOといったAIに隣接するトークンにも広がっていると付け加えました。タロスはまた、PUMPやPONSといったミームコインのローンチパッド周辺での活動も見ており、トークン化されたゴールドやトークン化された株式にも、より多くの買い手が集まっているとしています。Curve FinanceとYield Basisの創業者マイケル・エゴロフ氏は、過去のサイクルよりも、実際のユースケースがあり、機関投資家の需要があるプロトコルへの関心が高まっていると述べました。特に、オンチェーンの外国為替やフィンテック用途で使われるステーブルコインです。タロスによれば、アルトコイン取引におけるディーラーの参加は、2024年末の約65%から9月には約32%にまで低下しており、今回の動きでは流動性提供者やマーケットメイカーの果たす役割がより小さかったことを示唆しています。