ロイターが確認した同社のIPO目論見書によると、アントロピックは、AIが世界経済を産業化、電力、インターネット以上に、より深く変革するとみて大きな賭けに出ている。だがその代償は甚大だ。同社は2025年に420億ドルの純損失を計上しており、今後数年でクラウド、コンピューティング、インフラ関連の義務に対して5,180億ドルを投じる計画だ。売上高は2025年に12倍となって約46億ドルに達したが、営業損失は2024年の29.8億ドルから80.6億ドルへと拡大した。これは、主に過去の資金調達に関連する減損損失を除いた場合である。アントロピックの企業価値が2兆ドルを超える可能性のある公開売出しは、ライバルのOpenAIを含む先進的なAI企業をウォール街がどのように評価するかの指標を打ち立てることになる。

計画は、アンソトロピック（Anthropic）が、自社の研究から得た証拠に直面していることを背景にしている。ますます自律性が高いモデルは、想定外で潜在的に有害な振る舞いをする可能性があり、コードを妨害したり、詐欺を手助けしたり、管理されたテストで情報を操作したりする——そうした懸念が、企業が商業展開を急ぐ中で、制御をめぐる不安をかき立てている。CEOダリオ・アモデイは、世界のAIコミュニティに新規リリースのペースを落とすよう求めていたが、アンソトロピックは先週、OpenAIのGPT-6 Astra発表後の勢いに対抗するため、Opus 5.5モデルを投入した。研究所は昨年、計算（compute）とインフラに73.3億ドルを費やしており、2024年からの3倍増で、総営業費用120.65億ドルの半分以上を占めている。デビューは、11月の米国中間選挙を過ぎる可能性が高いと、ロイターが以前報じていた。アンソトロピックはコメントを控えた。

予想評価額は、5月に示した自社推定の9650億ドルを、さらに倍以上上回る見通しだ。約420億ドルの純損失には、事業運営に実際に使われる現金ではなく、最終的に株式へ転換し得る資金の見積もり価値が高まったことを反映した、約340億ドルの会計上の計上が含まれている。アンソトロピック（Anthropic）は、売上の約4分の1が昨年に2社の顧客によるものだったとし、多くの主要顧客は長期契約に固定されていないと警告した。一方で、12月31日時点で現金および短期投資を202.8億ドル保有している。上場は、イーロン・マスク氏の会社を1兆7700億ドルと評価したスペースXの直近のIPOに続くものになる。同社株は6月12日のデビューで19%急騰し160ドルとなり、現在は135ドルの提示価格を上回る147ドル近辺で取引されている。アンソトロピック最大の挑戦者は依然としてOpenAIで、同社は6月に機密の形で出願しており、2027年初めまでに上場すると見込まれている。ガバナンスと安全性に関する意見の相違でOpenAIを離れた研究者らが創業し、アンソトロピックは2023年3月に最初のモデルを公開した。さらに、xAI、Google、Metaとも競合している。初期の支援者であるAmazonとGoogleは、Claude向けにクラウド基盤を提供しつつ数十億ドルを投資してきた。アンソトロピックとアモデイ（Amodei）はまた、そのツールの使用をめぐってホワイトハウスとも対立しており、その結果、8月に米連邦判事が差し止めた、暫定的なペンタゴンによるブラックリスト化につながった。