Piper Sandler передала покрытие трёх компаний в сфере промышленного программного обеспечения с рейтингом Overweight («лучше рынка»), определив их как высококачественные активы, способные противостоять текущим рыночным вызовам. Компания отмечает разделение рынка программного обеспечения на победителей и проигравших, при этом данные компании предлагают критически важные рабочие процессы, отраслевую экспертизу и собственные данные, обеспечивающие относительную защиту от disruption.
1. Tyler Technologies, Inc. (TYL)
Piper Sandler установила ценовой ориентир на уровне $450 и присвоила рейтинг Overweight. Компания обеспечивает критически важные рабочие процессы для клиентов из государственного сектора, включая суды и систему правосудия, общественную безопасность, местное самоуправление и школы. Программное обеспечение Tyler глубоко интегрировано в регуляторные и административные процессы, где приоритетами являются надёжность, соответствие нормативным требованиям, безопасность и долгосрочные отношения с клиентами. Компания отмечает, что Tyler выигрывает от широкой и фрагментированной клиентской базы, продолжающейся миграции в облако, возможностей перекрёстных продаж и значительных затрат на смену поставщика после интеграции продуктов в государственные операции. Piper Sandler рассматривает ориентацию Tyler на государственный сектор как обеспечивающую наибольшую степень защитных свойств среди трёх компаний, а ИИ, по ожиданиям, будет скорее дополнять платформу, нежели угрожать ей.
2. Procore Technologies, Inc. (PCOR)
Компания сохранила ценовой ориентир на уровне $68 с рейтингом Overweight. Строительство остаётся крупным и недостаточно цифровизированным рынком, а способность Procore объединять заказчиков, генеральных подрядчиков и субподрядчиков создаёт сетевые эффекты, поддерживающие дальнейшее расширение платформы. Позиция компании как системы учёта, широта охвата, собственные данные о проектах и интеграция в критически важные процессы обеспечивают защиту от disruption со стороны ИИ. Piper Sandler видит чёткий путь к умеренному ускорению роста выручки в 2026 финансовом году в сочетании с более существенным расширением маржи.
3. Autodesk, Inc. (ADSK)
Piper Sandler скорректировала ценовой ориентир до $300 с рейтингом Overweight. Autodesk располагает одной из сильнейших франшиз в сфере программного обеспечения для проектирования и инжиниринга, опираясь на глубоко интегрированные рабочие процессы, собственные данные о проектах и высокие затраты на смену поставщика в архитектуре, строительстве, производстве и медиаиндустрии. Переход компании к более гибким подпискам, улучшенная монетизация и расширенные возможности платформы должны поддержать устойчивый рост повторяющейся выручки. Несмотря на ожидаемые дискуссии о потенциальных рисках со стороны ИИ, Piper Sandler считает, что Autodesk располагает ценным контекстом, который будет важен в будущем.