9月最終週は、どんなセクター相関でもまだ機能しているのかと疑いたくなるような混乱から幕を開けました。

10年債利回りが5.27%まで到達——52週高値。$NVDAが$150Bの自社株買いを発表すると跳ね上がり。$METAはAIエンタープライズ・プラットフォームを公開し、$MDBのCEOを引き抜きました。$SPCXは、初の収益を生むStarshipの軌道投入打ち上げを完了。

その後、相場が開くとロジックが退場。

半導体が投げ売り——$NVDAを除いて。自社株買いへの確信はセクター全体には波及しませんでした。$METAは、強気材料のはずのニュース（エンタープライズAIエージェント＝より多くの計算需要）で5%下落。Metaの動きはむしろ*データセンター構築の増加*を意味するはずだったのに、半導体はそれでも下落。通常はソフトウェアと逆相関しがちな半導体も売られ、$IGVはMetaがエンタープライズSaaS領域に参入することで急落。ただ、Meta自身も下がっていました。

$SPCXは勢いを失い、$TSLAを巻き込みました。

トレンドなし。セクターの論理なし。あるのは市場間のノイズだけ。

それでも$SPYは、40セッション連続で1%以上の下落で終わっていません。利回りが急騰しているのに、市場は崩れていない。これが、足場を支えているのが決算ストーリーだということです——企業はなおも稼ぎ続けており、それが残る唯一の筋の通ったシグナルです。