今週のマクロのメインラインはまだ少し複雑で、多くの皆さんにとっては読み進めるのにあまり忍耐がいらないかもしれません。なので簡略化します。注目すべき要素は2つだけです――Brent価格と10月の利上げ確率。

Brentはインフレ期待を決め、ひいては10月の利上げ確率を決めます。つまり、Brentの異なる価格帯が市場に与える影響は異なり、それが10月の利上げ確率にも異なる影響を与えます。

そして10月の利上げ確率の局面では、確率が異なれば市場の反応も定価の仕方も変わります。だから、2組の配列（レンジ）だけを見れば十分です。

Brent：

100ドル上方：市場はエネルギー・インフレのリスクを取引している
95-100ドルの範囲：リスクは徐々に解消し、慎重な段階にある
90-95ドルの範囲：二次利上げのリスクが徐々に緩和（10月の利上げ確率が弱まる）
85-90ドルの範囲：エネルギー・インフレのロジックが逆転し、インフレのロジックが経済に内在するインフレへ回帰
85ドル下方：内生的なインフレが反発しなければ、市場はインフレ懸念を振り払う方向へ、楽観に寄り始める

CME 10月の利上げ確率：

≤50%：市場は不確実性の段階
≥50%-60%：市場は利上げリスクを意識し始める
≥60%：市場は積極的に織り込みを始め、一部の資産が利上げに備える防御的な調整を始める
≥70%：防御から主導的なヘッジ（避難）へと定価が移り、利上げの織り込みがより明確になる
≥80%：利上げのロックに近づき、市場は10月の利上げを十分に織り込む
＞90%：利上げをロックし、取引の期待から全面的な定価へ移行。リスク市場は圧迫される。良い点としては、利上げが実施された後は「靴（材料出尽くし）」が落ちて反発が起きやすい！

今週は、この2つのデータの変化だけを見ればOKです。米国とイランの情勢であっても、マクロ指標であっても、最終的には必ずこの2つのデータに直結して反映されます！もちろん、さらに深掘りするなら、米国債利回りを見ることもできます。これは上級者向けです！#黄金跌至4144美元