美光 MU の決算は残りあと2回ですが、今回は大幅に予想を上回るのはかなり難しそうです

さらに重要なのは、市場が 2027会計年度 EPS の見通しを 3月時点の 90ドルから 156ドルへと引き上げている点で、上昇幅は約73%です。

AI 需要の旺盛さ、メモリの供給逼迫、HBM の出荷増—これらがすべて前倒しで織り込まれています。

次に、市場が前もってハードルを上げています。Q4 売上高ガイダンスの中央値は 500億ドルで、コンセンサスは約 507億〜512億ドル。一桁上のガイダンス上限に近い、あるいは超える水準です。

仮に売上 510億ドルを出しても、サプライズは出にくいでしょう。

その次に、前四半期の成長は主に値上げによるものだった点です。平均販売価格は約6割上昇し、出荷容量の伸びは一桁台にとどまっています。

同社は Q4 における価格上昇率が明確に鈍化すること、また主要な新規増産の寄与が 2027年になってから段階的に始まることを示しています。

粗利率は Q2 の 74.9% から Q3 の 84.9% へ上昇し、Q4 のガイダンスは約 86%。利益率の改善余地はさらに狭まりつつあります。

1040 が重要な下支えで、これを割り込めば 900 を再度見ます。

$MU