【必見分析】💥💥💥💥💥ENAは10日で2倍後：補助金のゲートを閉鎖、早期アンロック解放。上昇トレンドはまだどれくらい続く？

👉9月25日、Ethena公式がツイートし、USDeのベーシス・ストラテジーをバイナンスのトークン化米国株および株式パーペチュアルへ接続すると発表。翌日には、本月末から、USDeの成長に連動するすべてのトークン・インセンティブとインフレを停止するとする公告も出した。

👉今年8月、Ethena基金は、2026年10月5日から、残る全ての元投資家のアンロックを前倒しで完了し、その後は投資家トークンがロックされた状態にならないと明らかにした。チームトークンは、引き続き当初のロックおよびベスティング（権利確定）スケジュールに従って実行される。基金会が示した目的は、月次のVCアンロックが生む継続的な供給増加の影（需給の継続的な不透明感）を払拭することだ。

当初の取り決めは、月ごとの直線的なベスティングだった。2025年4月のクリフ（一定期間後に一括で解放される区切り）解放期間終了後、投資家のバッチはおよそ毎月7812.5万枚ENAで、毎月5日に放出され、当初は2028年3月まで続く予定だった。主要貢献者はおよそ毎月9375万枚で同日に放出。基金会のバッチはおよそ毎月4062.5万枚で、毎月2日に放出。8月の改革後、投資家のラインは取り消された：2026年11月から2028年3月までの本来約17か月分の投資家バッチが、10月5日に1回でまとめて放出されることになり、投資家のアンロックは当初計画より約17か月前倒しで終了。

👉さらに、ENA最大保有アドレスの一つであるStablecoinXは、保有枚数が約30.3億枚で総供給の約20%。当初はPIPE取引項目に基づき48か月のロック期間が適用されていた。9月14日、StablecoinXはEthena OpCoおよびEthena Foundationと免除レター（豁免函）に署名し、その後Form 8-Kで開示された内容によれば、10月5日以降、同社が保有、または引き渡しを待つENAに関するロック、ベスティング、ならびに分割アンロックの制限は永久に解除される。解除日はいずれも、基金会が他の保有者に対して発表した放出日と足並みを揃えるという。制限解除は、自由に売却できることを意味しない。書面では、該当トークンは引き続き在庫として保有され、売却、譲渡、処分には事前に基金会の書面による同意が必要と明記されている。運転資金や戦略上の必要が理由で売却する場合でも、少なくとも5営業日前までに書面で通知する必要があり、基金会は提案価格で優先的に買い取る権利を持つ。

大口のアンロックまで残り1週間。アンロック当日、それは市場が資金で意思表示するタイミングになるかもしれない。