今週のPCEと雇用統計（非農）を、データ同士が「ぶつかる」かどうか見たい。

FRBは9月にすでに25ベーシスポイント利上げし、FF金利の誘導目標レンジは3.75%〜4%に引き上げた。だから今週のポイントは、転換するかどうかを予想することではなく、その後のデータが高金利を維持し続ける根拠になるかを確認することだ。

まず9月30日に発表される8月のPCEを見る。前回の7月分では、総合PCEは前年比+3.7%、コアPCEは前年比+3.3%で、インフレは依然として2%目標まで距離がある。次に10月2日の9月の雇用統計（非農）レポートだ。2つのデータはいまだ公表されていないので、「インフレ沈静化」や「雇用の失速」を決め打ちするのはまだ早い。

私が特に警戒しているのは、データが一方は強く、もう一方は弱いパターンだ。インフレが高止まりしたまま雇用が弱くなり始めるなら、FRBは判断がさらに難しくなり、市場も2つの見通しの間で揺れ続ける可能性がある。BTCについては、データ発表後の米国債利回りとドルがどう動くかを先に見て、その上で価格がしっかり維持できるかを確認したい。データが出た直後の値動きだけで追随するのではなくね。

今週は値動きのチャンスがあるかもしれないが、ポジションとレバレッジは突発的な相場展開に備えて余裕を持たせるべきだ。