米国大統領トランプは、直近の週末にイランが提示した「ホルムズ海峡を7日間再開する」提案を、ただちに公然と拒否した。こうした地政学的な駆け引きが直撃し、週明け月曜の原油市場は寄り付きでギャップアップし、WTI原油とブレント原油の寄り付き段階での上昇率はいずれも1％を超えた。

ホルムズ海峡は世界の主要な原油輸送の喉元であり、通行が妨げられるリスクは、市場の需給における供給プレミアムを迅速に押し上げる。トランプは土曜に当該地域での原油採掘量が過去最高を記録したと述べたものの、その後サウジ主導の連合軍がイエメンのフーシ派の無人機およびミサイルを迎撃したとの報道が、主要エネルギー施設周辺のリスク・プレミアムをさらに押し上げた。

コモディティとマクロの相場展開の観点では、原油価格の寄り付きギャップでの1％超えは典型的な地政学的な「パルス（衝撃）」相場だ。短期のレジスタンス水準は現在、正面から試されている。ただし、原油の供給サイドが素早く反応する局面では、関係者が再び協議のテーブルに戻る動きが加速しやすい。こうした感情主導のパルス的な上昇が、継続的な一方向の急騰へとつながるのは難しい。一方で、マクロの流動性ショックは相対的に管理可能だ。

暗号資産市場にとっては、状況が明確になること自体が、むしろセンチメント面での追い風となる。段階的な避難（ヘッジ）売りの圧力が出尽くした後、リスク資産の下支えが進む可能性がある。$BTC は重要なサポート水準で非常に強い下値耐性を示しており、短期の地政学的な振れでレバレッジが洗い流された後、リスク選好が回復する局面で資金が暗号資産の現物市場へ素早く回帰する見通しだ。⚡

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