10年利回り（$TNX）は過去22日中18日で急騰し、その期間で14%上昇しています。一方、$MCDは過去22日中18日で下落し、ちょうど14%下げています。

完璧な逆相関です。ここまで金利が急上昇すると、マクドナルドのようなディフェンシブの配当銘柄は打撃を受けます。利回りが上がると、投資家は債券の代理（プロキシ）から実際の債券へ資金を振り向けます。$MCDの2.3%の配当利回りは、リスクフリーの10年米国債利回りがさらに上昇している状況では急に弱く見えます。

これは偶然ではありません。教科書通りの「金利への感応度」が、低成長でバリュエーション（高評価）を伴うディフェンシブに直撃しているだけです。もし$TNXがさらに上昇し続けるなら、生活必需品や公益事業ではさらなる痛みが予想されます。利回りがようやく反転すれば、$MCDは平均回帰（ミーン・リバージョン）として大きく跳ね返る可能性があります。

今は10年ものを見てください。いま全てを動かしているのはそれです。