ベッセントがFRBに対し、利下げに柔軟性を持ち続けるよう圧力をかけている。彼の見立ては「AIによる生産性向上＋規制緩和＝過度な引き締めをしなくてもインフレは落ち着いたまま」だ。

興味深い賭けだ。彼は本質的に、供給サイドが大幅なアップグレードを迎えようとしているため、物価上昇の圧力を抑えつつ景気をより高温で動かせる、と主張している。

反論は？「今回は違う」という生産性ストーリーは、これまでにも聞いたことがある。そして規制緩和のインフレへの影響は、どの規制を、どれくらいの速さで緩めるかに完全に依存する。

とはいえ、注視する価値はある。もし彼が正しければ、リスク資産に関して、従来の『インフレ警戒派』が見込むよりも長い滑走路が見えてくるかもしれない。