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失業率の低下は、米国のインフレを目標水準の上に維持するのか？
過去1年間、米国では不法・不特定の移民の出国により労働力人口が縮小し、雇用市場への参加率も低下している。BCA Researchが発表した最新のメモは、失業率の低下が米国のインフレを目標水準より上に保つのかどうかを検証している。
同社は、米国の労働力の縮小は、失業率を下げるために雇用の伸びが必要となる「閾値」が低くなったことを意味すると見ている。投資家は今、今後1年にわたって関税やエネルギーの影響が薄れても、労働市場が十分に引き締まるのか、それによってFRB（連邦準備制度理事会）の目標を上回る形でインフレが維持されるのかを注視している。
BCA Researchのジョナサン・ラベージャー氏は、失業率とインフレの関係を示すフィリップス曲線が描く構図はやや矛盾して見えると指摘する。1999年から2000年まで、また2018年から2019年までの2つの期間では、失業率が4%を下回っても高いインフレにつながってはいなかった。一方で、1960年代後半および2022年から2024年にかけての期間では、失業率が低下する中でインフレが明確に高かった。
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BCA Researchのジョナサン・ラベージャー氏は、失業率とインフレの関係を示すフィリップス曲線が描く構図はやや矛盾して見えると指摘する。1999年から2000年まで、また2018年から2019年までの2つの期間では、失業率が4%を下回っても高いインフレにつながってはいなかった。一方で、1960年代後半および2022年から2024年にかけての期間では、失業率が低下する中でインフレが明確に高かった。
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