DeFiのバル（vault）で私が注目しているのは、利回りだけではありません。

その戦略が、足元で何かが変わったときにどう反応するか、です。

Haedalは最近、AlphaFiのウィンドダウン（停止）発表に伴い、貸付バルのAlphaLendを削除しました。

またHaedalは、Haedalのバルファンドに影響はなかったとも述べています。

これは、集約（aggregation）モデルにおいて重要なポイントです。

基盤となるプロトコルは変わり得ますし、インセンティブは移り変わり得ます。さらに市場環境も変化します。

バルは、最初の割り当てを恒久的なものだとみなすのではなく、適応できる必要があります。

だからこそ、私は現在のAPYを眺めるだけよりも、戦略レイヤーのほうがより面白いと感じます。

本当の問いは、市場が変わったとき、その下で何が起こるのかです。

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