灰度ZEC ETF净资产破10亿美金，拆解后发现：四成规模来自币价上涨，真正新进外部资金不足一半。持仓增量来自母公司内部申购，并非场外机构大举进场。
技术面指标出现顶背离，叠加高额管理费、隐私币监管隐患。上方压力1560-1615，支撑1288，不追1600上方，等回踩确认，严控仓位。