週末はみんながBTCに注目してデレバレッジ（レバレッジ解消）していたが、実際にはレバレッジが $SOL に移動している。
Binance 永続：SOLの未決済は7日で +11.5% となり約10.2億ドル。これに対し、同期間のBTCのOIは -9.6%。価格は120付近で横ばいのままなのに、保有は増えている——決済されているのではなく、乗り換え（別の銘柄への移行）＋買い増しだ。
さらにややこしいのが手数料（ファンディング）だ：25〜26日で連続して +0.01% の上限に触れたため、ロングは高い。最新の回は +0.0015% まで下がっており、次の回は反転して（プラスに）戻る、あるいはわずかにマイナス（-0.0005%）になる見込み。個人のロング/ショート比は1.55（ロング約61%）。ETHのような擠兑（買い手が殺到してショートが踏み上げられる感覚）ほどではないが、トップクラスの口座のポジション比が2.28まで到達しており、大口のほうが個人よりもよりロング寄りだ。
レバレッジ移入＋手数料の冷却＝ロングのコストは下がっている。ただし上方の122.1/7日高の122.94は強い抵抗。そこに定着できなければ、「保有はあるのに値動きがない」状態になりやすい。basisは依然として約6bpのディスカウント（期近が安い）。週末で板が薄いので、価格だけを見ないでほしい。
あなたはこのSOLの動きは本当のローテーション（資金の回転）だと思う？それともBTCがデレバレッジされているときの副産物？
$SOL $BTC #SOL #合约数据 #資金調達率
Binance 永続：SOLの未決済は7日で +11.5% となり約10.2億ドル。これに対し、同期間のBTCのOIは -9.6%。価格は120付近で横ばいのままなのに、保有は増えている——決済されているのではなく、乗り換え（別の銘柄への移行）＋買い増しだ。
さらにややこしいのが手数料（ファンディング）だ：25〜26日で連続して +0.01% の上限に触れたため、ロングは高い。最新の回は +0.0015% まで下がっており、次の回は反転して（プラスに）戻る、あるいはわずかにマイナス（-0.0005%）になる見込み。個人のロング/ショート比は1.55（ロング約61%）。ETHのような擠兑（買い手が殺到してショートが踏み上げられる感覚）ほどではないが、トップクラスの口座のポジション比が2.28まで到達しており、大口のほうが個人よりもよりロング寄りだ。
レバレッジ移入＋手数料の冷却＝ロングのコストは下がっている。ただし上方の122.1/7日高の122.94は強い抵抗。そこに定着できなければ、「保有はあるのに値動きがない」状態になりやすい。basisは依然として約6bpのディスカウント（期近が安い）。週末で板が薄いので、価格だけを見ないでほしい。
あなたはこのSOLの動きは本当のローテーション（資金の回転）だと思う？それともBTCがデレバレッジされているときの副産物？
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