米証券取引委員会（SEC）は暗号資産に関するFAQを更新し、機能するネットワーク上でトークン・バイバック・プログラムを公表または実行しても、そのトークンや取引が投資契約（証券）として自動的に分類されるわけではないことを明確化しました。
SECガイダンスの主なポイント
機能するネットワークと未完成のシステム
完全に機能するシステム：暗号ネットワークがすでに稼働しており、そのネイティブ・トークンが機能上のユーティリティを提供している場合、発行体がトークン・バイバック・プログラムを発表しても、ハウイーテストにおける「重要な経営上の努力を行うことへの約束」には当たりません。
未完成／未開始のネットワーク：システムがまだ完全に機能していない場合、バイバック・プログラムは証券関連法を発動させる可能性があります。特に、それがトークン保有者に利回りや投資収益を生み出す手段としてマーケティングされている場合は要注意です。
継続的なネットワークの保守とアップグレード
通常のソフトウェア更新、セキュリティ・パッチ、保守、ネットワーク効果を構築するための定型的なマーケティングは、トークンを証券に変える「起業家や経営者による努力」として自動的にカウントされるわけではありません。 #SECSaysTokenBuybacksNotAutoSecurities