Blockworksのアナリスト、シャウンダ・デブンズ氏はXで、Polymarketが算出しているVariationalの現在のバリュエーション（FDV）が約15億ドルに見えるのは楽観的すぎると述べた。Odailyによると同氏は、提示されている価格は、ポイントの補助金にまだ依存しているプラットフォームに対して、HyperliquidおよびLighterのレベルのバリュエーション・マルチプルを適用していると語った。

デブンズ氏は、最近立ち上げられたパーペチュアルDEXトークンの「初日」のFDV（初回時点の完全希薄化後評価額）から年換算収益へのマルチプルの中央値は6.3倍だが、Variationalは現在約57倍だと述べた。また、TGE（トークン生成イベント）後1か月で取引高の中央値が54%低下すると同氏は言及した。

6.3倍の中央値（median multiple）を用いて、デヴェンズはVariationalの公正価値を1億6,700万ドルと見積もり、1株あたりの価格は4.8ドルから5.4ドルだと推測した。さらに、ライトナーの約21.1倍の倍率（multiple）を使用すると、評価額は約5億5,800万ドルで、1株あたりの価格は16ドルから18ドルになると彼女は述べた。

デヴェンズは、現在のリスクオンの市場環境を踏まえると、VariationalのTGE（トークン生成イベント）における評価が、そうした保守的な水準まで下がるとは見込んでいないと付け加えた。彼女は、過去の倍率が、現在の上場前の店頭（オーバー・ザ・カウンター）での価格が楽観的すぎる可能性があることを示すために引用されたのだと述べた。