インテルとTSMCのポジショニング――いま、半導体の“まったく異なる”2つの勝負がある。

$INTCは立て直しの物語だ。リストラ、ファウンドリへの野心、政府支援。リスクは高いが、実行が噛み合えばリターンも大きい。

$TSMは金字塔の基準――最先端プロセス技術、Apple/NVIDIAへのエクスポージャー、価格決定力。チップ製造における“堅い”選択肢だが、その分価格にも反映されている。

インテルのファウンドリ転換と米国での半導体の国内回帰を信じるなら、$INTCは非対称的な上振れが狙える。実証された実行力とAIインフラへのエクスポージャーを重視するなら、$TSMのほうがより分かりやすい選択だ。

双方とも長期的なチップ需要の恩恵を受けるが、リスクのプロファイルは比べものにならない。どちらの物語を買うのか、見極めよう。