今、誰が暗号資産を買っているの？

暗号資産市場で面白いことが起きています。
スポットのビットコインETFへの資金流入が再び強くなっている一方で、オープン・インタレスト（建玉残高）は同じような爆発的な増加を見せていません。

そこで疑問です：
これはレバレッジによる投機なのでしょうか、それとも実際の資金がスポットBTCに積み上がっているのでしょうか？

私の現在の仮説：
🏦　機関投資家の配分
ファンドが、ビットコインの小さな配分を追加するために、ETFをより手軽な方法として使っている可能性があります。

💰　押し目買い
一部の投資家は、直近のネガティブなニュースはすでに織り込み済みだと単純に考えているのかもしれません。

🔄　ポートフォリオのリバランス
複数のネガティブな材料が、想定よりもうまく耐えられた後、市場の資金が暗号資産へと回転しているのかもしれません。

⚠️　まだ見えていないこと：
大規模なレバレッジ主導のOI拡大です。

つまり、面白い問いは「なぜビットコインが上がっているのか？」だけではありません。
「実際に誰が買っているのか？」です。

ETFの資金流入が続き、OIが比較的抑えられているなら、答えは価格そのものよりも興味深いものになるかもしれません。

#etf #blackRock