SECは最近、トークンの買戻しやプロトコルのアップグレードは、それ自体ではデジタル・アセットを証券として分類することを必ずしも意味しないと示した。規制上の不確実性の中で多くのプロジェクトが進むうえで、この明確化は極めて重要だ。これらの行為は価値やユーティリティの向上を目的としている可能性はあるものの、SECの関心は、投資契約が存在するかどうかといった基礎となる経済的実態に向けられている。開発者と投資家の双方にとって、この区別は重要であり、遵守への道筋や、進化し続ける暗号資産の領域において「証券」に当たるものの定義に関して、より明確さをもたらす可能性がある。こうした微妙な立場を理解することは、将来の規制対応を見通し、プロジェクトが法的枠組みに適合していることを確実にするうえで鍵となる。

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