Hyperliquidで2番目に大きい$NEARロング、そして最大の$INJロングを保有していたウォレットが、複数の6時間TWAPを通じて両ポジションのクローズを開始しました。板には依然として約5.11M $NEAR（およそ$25.3M相当）で、含み益が約$15.4M、そして約1.48M $INJ（およそ$11.7M相当）で、含み益が約$3.3M残っています。同じウォレットは当面、$INTCと$MUで合計$30M超のロングエクスポージャーを維持しており、過去1か月では約$19Mプラスです。

なぜ起きたのか
大勝ちした投資家は最終的に利益確定します。マルチ時間のTWAPを使うのは、1回で板を叩かずに撤退したいからであることが多いです。$NEARと$INJをクローズしつつ、株式連動のロング（エクイティ連動）を残しているのは、全面的なリスクオフというより選択的なデリスクに見えます。

なぜ重要か
その取引所で最大、あるいは2番目に大きいロングが退出し始めると、短期のテープ（値動き）には減速が起きやすくなります。TWAPの売りは整然としていますが、それでも売り供給は存在します。$NEARと$INJは、強い含み益の後に対する警戒サインです。さらに、エクイティのロングが開いたままであることから、このウォレットは市場を完全に見捨てるのではなく、リスクをローテーションしている可能性が示唆されます。

あなたにどう役立つか
もしあなたが後追いでロングしてしまっていたなら、分配（利益確定による需給変化）リスクを尊重するべきだという警告です。非常に収益性の高いブックからの利益確定は、より大きなトレンドがまだ健全であれば、後でより良い再エントリー水準を作ることもあります。

あなたにどう害を与えうるか
「あるクジラが売っているから」という理由だけで盲目的にショートすると、直近の需要がTWAPを吸収してしまった場合に裏目に出ます。また、ポジションデータはすぐに変わります。すでに公開された撤退タイミングをコピーするのは、情報に対して遅れていることになります。

SollyCryptoの見解
このTWAPの撤退が進行中の間は、$NEARと$INJは下げ寄りに見ています。大口ロングが強さの中で売ることがある、という建設的な注意喚起です。自動的に長期の投資テーマが崩れたことを意味するわけではありません。

クジラに同調して$NEARと$INJをフェードしますか？それともTWAPが吸収されるかを待ちますか？
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