イラン外相は近日、イランが米国に対し、7日間の具体的な計画を提出したと明らかにした。現時点での決定権は完全に米側にあるという。さらに、イランは外部からの圧力によって主権に関する権利を放棄することは決してないと強調し、この7日間の期限は米側が当該計画を受け入れた後に正式に開始されるとした。また、イラン外相は、もし米側がこの計画を受け入れれば、ホルムズ海峡は最終的に再開されると述べた。

この発言は一見、表面上は中東の緊張緩和に向けた外交の窓を開くように見えるが、実態としてはリスクの高い地政学的な駆け引きと最後通牒に近い。ホルムズ海峡は世界で最も重要な原油輸送の要衝であり、通行の安全は世界のエネルギー供給の命運に直結する。イランが海峡の航行権を、米側が自国の計画を受け入れることに直接結び付けたことから、双方の核心的利益をめぐる駆け引きはすでに激化段階に入っていることがうかがえる。短期で実質的な妥協に至る難度は極めて高く、市場が緊張緩和の見通しを過度に楽観視している可能性もある。

マクロの金融市場の観点からは、このような高度に不確実な地政学的な行き詰まりは、エネルギー市場にプレミアム（上乗せ）圧力をかけ続ける。原油供給の途絶リスクが顕在化すれば、必然的にインフレ期待を押し上げ、結果としてFRB（米連邦準備制度）のような主要中央銀行の利下げ余地を狭める。また、米国債利回りとドルを下支えする。避けたい（逃避的）感情が強まる局面では、金のような伝統的な避難資産が注目を集める一方で、世界のリスク資産の評価の中心（評価水準）の下方修正圧力は顕著に高まる。

暗号資貨市場に関して言えば、現時点は決して楽観に転じるべきタイミングではない。地政学的な紛争とエネルギー危機という二つの圧力が重なるマクロの暗い影のもとでは、世界の流動性環境が本当に緩和方向へ転じることは難しい。$BTC のような中核的資産は、物語の上では一定のヘッジ（避難）的な性質を備えているものの、実際の市場行動では依然として高ベータのリスク資産として見なされている。中東の駆け引きがさらにエスカレートし、あるいは交渉が決裂すれば、市場のリスク選好は急落し、流動性の縮小と投げ売りの波を招きうる。投資家は短期の極端な下値リスクに対し、より一層の警戒が必要だ。

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